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第三类是多层次市场错位竞争和互联互通。科创板顺利开设后，创业板、新三板的准入门槛等制度调整自然提上日程。多层次资本市场既错位竞争也互联互通，构成为实体经济服务的完善体系。问：再融资新规实施后需注意哪些问题？答：一是防范杠杆套利。我国股权投资基金或产品穿透后相当多的资金来自银行资金池或个人投资者，来自养老金、保险机构、捐赠基金等公益性、长期性的资金较少。由于资金来源以散户化资金、套利驱动资金为主，造成部分机构投资者交易驱动，追求短期业绩的特征显著。我国机构投资者特殊的资金来源、性质和结构，决定了任何市场上的利差机会都可能通过结构化设计形成套利模式，刺激加杠杆行为。对此，必须加强过程监管，明确禁止结构化产品参与定价发行的定向增发，禁止上市公司董事、高级管理人员参与认购以本公司股票为标的的结构化产品。

此外，雅居乐的物业业务“雅生活”、保利和富力等房企旗下的物业公司也正准备分拆上市的事宜。2017年开始至今，物业管理行业较大的动态是万科物业引入战投。在万科2016年年报中，万科宣布为万科物业引入两家战略投资者：博裕资本与58集团，以增资完成后的万科物业总股本为基准，博裕资本以其管理的基金认购 25%股权，58集团以其下属公司认购 5%股权，增资完成后，万科依然持有万科物业63%股权。

在从小到大这个过程中，优胜劣汰、整合重组是“家常便饭”，行业发展也将进入全新阶段。芮峰说，短期而言，以小贷公司小微企业和农户贷款执行银行业金融机构税收政策为代表的政策变化，也在为小贷公司走出困境创造有利的外部环境。长期来看，小贷公司经营的放贷业务一直也将永远是金融业的核心业务之一，解决小微企业与“三农”贷款难、贷款贵的市场空间仍然是巨大的。

这证明了，出行行业的机会依旧很大，它有着无限的可能。想生存，甚至活得很好，就要抓住时机。合规化让出行可能变成牌照生意从2016年10月，网约车新政出台之后，合规化就变成了这个市场所有玩家都绕不过去的一个关键词。但可能从没有一个时刻，会像现在这样让“合规”掌控着网约车平台的“命门”。

亚马逊成网购大赢家同时，此次新出炉数据显示，美国在线销售继续以惊人的速度增长：在线零售额在此次购物季中同比增长了19.1%。其中的大赢家是亚马逊。“很多零售商从在线销售增长中受益，但受益最大的是亚马逊。”零售咨询公司艾睿铂（AlixPartners）全球联席负责人乔尔·宾斯（Joel Bines）说，亚马逊平台的中小企业售出商品增速超过零售业务，50%以上的亚马逊假期出售商品都来自中小企业。

在这种背景下，近来对于上市公司并购重组相关事宜的监管明显有所增强。从近期媒体报道释放出来的信息可以看出，新一届发审委对于商誉的态度发生了变化，商誉需要纳入到无形资产的范畴。这一口径的改变，能有效防范那些投机取巧的公司寄希望通过并购来做大规模和做高利润达到上市的目的。